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从多元货币竞争谈起 论稳定币3.0

深度  2019年06月29日06:12

 

 

本周三笔者有幸参与了一个OK与金色财经举办的一个小型分享会,OK战略副总裁徐坤在该发布上就 USDK的设计原理、应用场景和未来规划做了分享。这个小型分享会使笔者联想到了在当代自由主义经济思潮下,哈耶克老先生所构想的自由经济的乌托邦世界。长期以来,我们把“货币的供应不可能交给竞争”这一点奉为不证自明之理,然后却说不清楚里面的道理。诚如我们眼前看到的一个主权主体只发行一种货币,所以就假定,在一个主权主体种的确只能存在一种统一货币。而竞争却意味着:货币的数量由几个独立的发行机构来决定。而一旦存在竞争货币,我们需要考虑的问题则是,发行具有明显差异的、并由不同货币构成的多家发行机构之间的竞争,是否能为我们提供一种更好的货币,其经过历史校验所带来的不便,是否比单一一种货币更多?

从历史进程上看,哈耶克比任何人都走得远。他曾经驰骋自己的想象力,勾画出了多元货币竞争机制广阔前景。依照哈耶克的描述,多元货币竞争将提供自发且有效的激励机制和约束作用。在这一场竞争里,不同竞争货币赖以生存的基础是人们的信任,因此这会迫使发行机构为了保持其货币的稳定性而提高声誉;而任何机构的胡作非为都会导致其货币购买力及币价的剧烈波动,将导致其货币流通域市场被其他货币所侵占,这也会约束发行机构一味只追求眼前收益竭泽而渔的行为。

显然,多元货币竞争机制是哈耶克为了寻求经济自由的终极理想而使用的一种现实手段。这种经济自由,也是《自由论》中曾阐述了自由的两种核心含义中的“积极自由”:个体的决定取决于主体意愿。不同货币竞争给予人们根据变动的预期进行理性选择的可能,这种货币的选择自由是通往经济自由的必经之路,也是经济稳定与繁荣的坚实保障。

稳定币是传统市场向加密市场的开疆扩土

区块链的完全去中心化系统,使得任何独立运行的主链币或基于任何主链发行的币都受该主链的算法控制,并由该主网的所有网络节点集体管理。这种安排正契合哈耶克的主要思想,是非主权化货币的具体实践。其出现为人们提供了良好的货币选择,加密货币良好的匿名性、交易成本低、无中介性及无任何第三方可阻止性的交易,都是目前为止最为理想的避免通胀后果的竞争性货币体系。

加密市场中,同样也有和传统市场中有锚定物的统一货币的存在——稳定币。稳定币是一类通过特定机制锚定其价值和价格的链上数字资产。根据价值支撑划分,当前主要有法币锚定、资产锚定和内部锚定三种模式。稳定币是未来合规的加密资产生态的基础设施,也是连接加密世界和传统世界的桥梁。目前加密货币生态中,稳定币扮演了重要的角色,作为区块链技术与稳定法币价值的特性相结合的存在。可以预见的是,未来将有一场轰轰烈烈的从传统世界向加密世界进军的开疆扩土的运动,而这一场运动开始的基础逻辑就是稳定币。

目前市面上有约57种稳定币(blockchain团队数据),包括USDT、USDC、TUSD、PAX、GUSD、DAI在内的几种主流稳定币。从稳定币的主流模式又分为:法定资产抵押模式、数字资产抵押模式和算法银行。TUSD、USDC、GUSD、 PAX等法币抵押稳定币从合规性上又分为:Money Trasmitter(TUSD、 USDC)和Trust Comany(GUSD、PAX)。

初期USDT在市场规模占有率中占比最大,各家交易所的支持度也最高,USDT初期的竞争力取决于其规模带来的较强外部性。然而随着USDT信任危机随着“录音门事件”的爆发,USDT作为稳定通证的信用度逐渐受到人们的重视,交易所们纷纷意识到USDT不透明、不可审计的关键问题已逐渐加剧形成了安全隐患,让整个加密经济市场备受威胁。因此各家交易所开始着手解决对USDT依赖的问题,PAX和GUSD等其他稳定通证规模和交易对数量不断增长,而USDT规模出现了较大程度的下降。

OKLinkPrime Trust联合推出USDK

在USDT备受争议造成的市场信任摇摇欲坠的契机和稳定币市场不断发展壮大的驱动浪潮下,OKLink也于近日宣布推出其与美国信托机构PrimeTrust同推出了面相非美国用户、锚定美元的法币资产抵押稳定币——USDK。OKLink Fintech Limited为前进控股集团有限公司(香港交易所代码:1499)的全资子公司,致力于区块链底层技术的研发和应用,将逐步推出稳定币、区块链大数据、区块链资产托管等应用。Prime Trust是一家受美国监管的特许金融机构,获得了美国内华达州金融机构部门的银行监管机构许可,也同时是SEC(美国证券交易委员会)的合格托管人。它为新数字经济提供托管代币、法币(FIAT)和其他另类和传统资产,以及资金处理、KYC(客户背景调查)/AML(反洗钱审查)合规和交易技术。以为交易所、平台、稳定币和其他科技公司提供技术驱动的和一流的解决方案为使命的Prime Trust公司目前已为恒星币(Stellar)、IBM稳定币Stronghold USD和受斯坦福创业基金支持的锚定美元TrueUSD等提供资产托管服务。

相较于USDT无法审计、不透明等缺点,USDK在将合规性、透明性及储备资产安全性和可审计上进行优化。

合规性:稳定币是加密世界本身的基础设施构造,是加密世界连接传统世界的桥梁。因稳定币往往涉及向传统世界的资金流动,因为无法独立存在。如果无法做到政策合规性,则稳定币终将成为透过监管形成金融套利的工具,加密世界将和西兰公国一样沦为不法资本合法上岸的避风港。合规化也是稳定币的发展方向,只有坚持可监管、可审计、公开透明的合规原则,才能最大限度的提升可信度和价值稳定性,真正构筑起一个完整可信任的交易闭环。

。OK作为USDK的发行方和供给方,是顺应加密货币形式发展的生存稳定的集团,将稳定币合规的规范和保障作用转化为行为系统的落实到USDK。通过执行KYC(客户背景调查)/AML(反洗钱审查),通过收集的数据,进行严格的分析,以验证客户身份,使UDSK符合FinTech等其他法规。USDK将以稳定币的合规化为行业树立标杆,积极拥抱监管,引导行业自律。将为用户提供更加安全、便捷的服务,进一步打破稳定币市场垄断格局,推动行业良性发展。

储备资产安全性:

1.托管安全性:USDK是由受银行监管和当地金融法律监管的信托机构Prime Trust公司,在监管机构的审批下发行的稳定币。由专项资金托管,每一个USDK对应Prime Trust账户的1美金,使得在任何时候,USDK都可以被1:1兑换成USD。用户将USD充值到Prime Trust的信托账户,OKlink和Prime Trust公司之间会同步账户,确认无误后,由OKlink向用户释放USDK。在此模式下。OK作为USDK的发行方和供给方,只承担了稳定币的发行职能,并无交叉涉及任何关于美元资产托管的业务,所有美元资产托管业务由Prime Trust公司独立完成。USDK的这种1:1兑换、安全、可信与透明的流通和资产托管的方式完全保障了储备美元资产的安全性。

2.合约层安全性:OKLink通过区块链技术为USDK稳定币体系框架提供智能合约技术支持,通过交易平台为USDK提供用户收单服务。当用户在交易平台收单页面中用法币交换USDK时,当Prime Trust公司收到用户的资金并完成了KYC/AML流程后,USDK会通过智能合约创建新的常数Token,并根据指令发送到用户指定的OKUSD钱包账户中;同样,当用户向交易平台的收单页面中USDK换法币时,区块链网络智能合约层会破坏用户的常数Token并报告给Prime Trust公司,Prime Trust公司在收到通知后讲等值的法定货币释放到用户的账户。这种链下资产抵押,链上智能合约结算的过程没有杂的内置激励结构,只要执行整个机制所依赖的主网可能会受到攻击,就能保证整个过程的安全性。

可审计:当USDT被爆出和审计公司Friedman LLP的合作关系已正式结束,短期内不能进行审计时,使人们又一次加深了对USDT可靠性的疑问。也因为USDT不可审计、缺乏监管等问题给了更多竞争者介入的机会。OKLink和Prime Trust公司共同推出的USDK在透明性和信任感上较USDT有了极大的提升。Prime Trust公司需要维持符合USA PATRIOT(美国爱国者)法案的AML计划,该计划需要经过银行监管机构和美国财政部的外部审计和定期检查,Prime Trust公司同时聘请了经过CAMS(由美国反洗钱师资格认证协会认证的针对全球合规专业人员的反洗钱认证)的首席合规官,共同维护经监管部门审查的详细政策和程序。

USDT的成功说明和去中心化程度比起来,市场也需要趋于稳定性的货币。正如哈耶克的多元货币机制理论一样,加密世界中理想的对于最优稳定货币区将没有截然清晰的或者固定不变的边界,换言之,在不同稳定币的相互自由竞争下,每种稳定币的自由流通域在各家交易所内是相互交叉或者重合的,有高度信任感和依赖感的稳定货币在全球加密经济市场之间的自由流动近似于世界大同的理论。在这个多元稳定币竞争的浪潮里,USDK是应需而生的后起之秀,无疑能帮助分布式经济真正打破传统世界和加密世界的边界。

稳定币3.0”——从迷惘破局到新范式协同阶段的进阶

每个局都有两种力量,做局者和破局者。守局者先布下天罗地网严阵以待,而破局者唯有创新才能获得生存空间。破局者的选择和把握能力是成功的关键之一。许多先进的技术和思维,在看起来顺风顺水的环境中却难以存活,而那些符合逻辑的创意,才能悄悄地蔓延,并很快发展成为行业主流的独角兽。关键时间点的选择、业务模式的合理混合,以及关键技术的融合都是破局者创造突破口的关键,以以后发制人的姿态爆发出颠覆者的力量。

截至目前,USDT仍被看作为“稳定币1.0”的代表,也是守局者。在目前市场上众多其他种类的稳定币面前,USDT就显得黯然许多。发行模式多元化的“稳定币2.0”的市场竞争格局也早已形成。

百舸争流,奋楫者先;千帆竟发,勇进者胜。USDK作为“稳定币3.0“的代表,如何联合金融机构、科技巨头和区块链头部企业,组合成新的业务模式,发现稳定币的商业价值成了破局关键。同时,USDK也在引导稳定币行业迷惘破局的同时,也清晰了稳定币中新范式协同的进阶阶段格局。

在以USDT为代表的稳定币1.0市场经历过牛市热钱涌入的狂热阶段,和熊市资本反思和调整阶段后,以USDK为代表的“稳定币3.0”清晰的业务模式和商业规划重新为资本定向。

作为新范式阶段的展开期,资本协同的进阶阶段才是资本市场真正的黄金时代。由科技巨头入场,与Facebook率先发力、头部区块链企业充满活力的技术扩张和趋于稳定的规模经济代表JP摩根及其他金融巨头的入场也为稳定币3.0的这个协同阶段带来了正外部性。USDK带来的范式革新的力量及此阶段稳定币市场新基础框架设施的优势将逐渐覆盖整个加密货币市场体系,同时伴随着市场空间不断扩大,及未来联动公链后极具有想象力且丰富的应用场景的出现,这种协同阶段的范式革新将逐渐渗透到加密市场,由科技联动真正支持生产资本,为金融资本和行业科技生产带来焕然一新的关系及行业真实红利的增长。

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