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比特币还不是个称职的货币 但也不仅仅是支付方式

深度  2019年09月09日06:18

 

 

理解比特币并非易事。自 2017 年我开始掉进比特币这个兔子洞以来,已经对其进行了两年不间断地研究了,而我现在才开始理解它的深层含义。

对于大多数人来说,他们可能只听说过比特币一两次而已,因此对于他们而言,比特币仍然是一个完全陌生的概念,这并不令人感到意外。

而当人们对某件事了解不足时,错误信息就很容易传播开来。

当前对于比特币的一个根本性的误解就是,比特币的主要用例是用于支付。

这种误解导致人们无法真正理解比特币的真正目的。

这是什么意思呢?

如果你询问走在街上的人 (假设他们曾听说过比特币),那他们基本上会告诉你,比特币是另一种用于购买咖啡或者某类服务的方式。

而大多数持有这种观点的人都会对比特币不屑一顾,因为相比于 PayPal、Apple Pay 或者信用卡等传统支付方式而言,比特币真的毫无立足之地。

因为他们听说了比特币网络每秒只能处理约 7 笔的交易、高昂的交易费用和交易的不可逆转性,因此自然而然地认为比特币具有很大的局限性。

最重要的是,比特币自从在 10 年前凭空冒出来之后,其价格每天都在剧烈波动。

这就是比特币为何被大多数人忽视的原因。

人们会问道,为何不采取更多的措施来扩展比特币的交易量?如果无法扩展其交易量,那为何我们不转向另一种加密货币呢?

人们这种观点的问题在于「比特币主要用于支付」,这是完全错误的!

就目前而言,比特币并不需要拥有很高的交易率,因为比特币并不与 PayPal 或者 Apple Pay 等支付形式相竞争。

当前,比特币正在与美元相竞争,因为比特币是一种全新的货币形式。

如果你从未思考过到底什么是货币,那这句话可能会让你无法理解。

不啰嗦了,我们首先简单地解释一下什么是货币。

什么是货币?

货币在人类历史上曾以多种形式存在,货币是我们最古老的技术之一。

珠子、贝壳、兽皮、石头、牲畜、武器、盐、金属和纸等都曾被人类社会广泛地用于充当货币。

这些物体充当着货币的职能,最重要是因为它们在人类环境中具有可靠的稀缺性。

将树枝或树叶充当货币用是没有意义的,因为人们不喜欢这些东西,它们并没有稀缺性。

另一方面,手工制作的金属匕首、漂亮的串珠或有用的兽皮对人们来说很难制作,因此它们的稀缺性赋予了它们价值。

最终,其中一些稀有物品开始被接受作为另外两种物品之间进行交换的媒介,

例如,如果我想买你刚刚捕获的鹿,但我只有一把斧头来交易,这两个物品之间潜在的价值差异使得交易变的困难。

因此,第三件有价值且易于携带和分割的商品可以用来计算这头鹿的价值,我可以用它来交换这头鹿。

最适合充当这个媒介的商品需要满足三个条件:

它需要被那些使用它的人认为是有价值的,并且随着时间的推移,它能够保持其价值 (价值存储);

它可以长期用于充当另外两件商品进行交换的媒介 (交换媒介);

由于它被用于充当交换媒介,因此它逐渐成为衡量价值的默认方式,比如那头鹿值 20 枚金币 (记账单位)。

因此,通过实现这些职能,一些商品充当起了货币的角色。

那这与比特币有什么关系呢?

就像珠子、贝壳和其他曾经充当货币的金属一样,比特币是一种全新的货币形式。

人们之所以在比特币诞生 10 年之后依旧在谈论比特币,是因为它将是我们拥有的最好的货币形式。

这一陈述基本上需要一整本书的篇幅来加以解释,经济学家 Saifedean Ammous 的《The Bitcoin Standard》一书就很好地对此进行了阐述。但我在此快速地总结一下。

本质上,只有当某种事物的用户认为其有价值时,它才可能充当货币。其价值与创造该事物的难易程度直接相关。

黄金之所以是所有金属中最有价值的,这是由两个因素决定的:

·其一是我们已经开采了多少黄金 (存量,stock);

·其二是我们每年开采多少黄金 (流量,flow)。

本质上就是这样。

铜、锡、铅、铜和银的工业需求都远高于黄金,但黄金的价值要高得多。

为何会如此?

归结起来就是存量流量比(SF,即 stock to flow ratio) 。[备注 : SF= 存量 / 流量]

各种金属的存量流量比 (SF) 一览

上图显示,我们每年开采出来的新黄金大约是现有黄金存量的 1.6%,黄金的存量流量比大约为 62。

如此高的存量流量比意味着,你可以很放心地购买黄金,且如果黄金的供应量突然上升时,你的投资价值并不会暴跌。

即便黄金的产量翻番 (这是非常困难的),那也只会将存量从 2% 提升至 4%,这还不足以对黄金的价格产生明显的影响。正是这种持续较低黄金供给率,才是它在整个人类历史上长时间保持其货币角色的根本原因。

--《The Bitcoin Standard》

如果某种商品 (比如黄金) 拥有较高的存量流量比 (SF),则意味着你可以对这种商品的稀缺性持有信心,这就使其具有了充当货币的第一个职能:随着时间的推移,它能够保持其价值 (价值存储)。

纵观历史,没有任何一种商品能像黄金一样具有如此高的存量流量比。

直到比特币的出现。

比特币总量的限制 (总共只有 2100 万枚) 及其不断降低的供应计划意味着,比特币正在成为人类有史以来最稀缺的商品。

当前,每 10 分钟会铸造 12.5 枚比特币,用于奖励给保护整个网络的矿工。

随时间的推移,比特币的通胀率 (红线) 和货币基数 (蓝线) 的变化趋势图

截至 2019 年 8 月,比特币的存量流量比 (SF) 是 22.7。

2020 年 5 月,比特币的挖矿奖励将减半,每个区块新铸造的比特币将是 6.25 枚,那时比特币的存量流量比将上升至 55。

比特币的减半将每隔 4 年发生,直到 2140 年,那时流通的比特币总量将达到 2100 万,之后不会再有新的比特币被铸造出来。

比特币未来的存量流量比,来源:imgur.com

我们可以预见,明年当比特币减半时,比特币的存量流量比将接近黄金的存量流量比(届时比特币的存量流量比将上升为 55,黄金的为 50-60)。

在之后的减半中,比特币的存量流量比将上市至 100 以上,之后每四年将翻一番。

由此得出的结论是,几年后,比特币肯定会比人类社会曾经创造的任何东西都要稀缺。

这将是前所未有的大事件。

历史一再告诉我们,当多种货币同时使用时,每次都是最硬 (最可靠) 的货币获胜。

比特币就是我们发明的最可靠的货币。

价值存储

理论上说,比特币应该是一种很好的价值储存手段。但现实情况是怎样的呢?

鉴于比特币在过去 10 年是表现最好的资产形式,我认为现实情况也说明比特币是一种很好的价值存储手段。

人们指出比特币价格的大幅上涨和暴跌,认为比特币的波动性太大,不适合作为良好的价值储存手段,而且它是一个泡沫。但这种说法存在两个问题。

首先,好的价值储存手段并不意味着在短期内保持稳定。房地产和股票「泡沫」以惊人的规律性出现,但没有人说它们是一种糟糕的价值储存方式,比特币也不例外。

每次比特币价格上涨,随后的崩盘总是以高于前一个周期的低点告终,这意味着随着时间的推移,即使有这种价格波动,比特币的价值也在不断上涨。

其次,当投机泡沫破裂时,泡沫将不再重现。人们喜欢将比特币比作是 17 世纪 30 年代的郁金香投机泡沫,但是郁金香泡沫并没有在随后的几年里复活,18 世纪 20 年代的南海泡沫也没有,实际上历史上也没有任何投机泡沫在重现。

但围绕着本质上有用的新技术而出现的泡沫总会推动该新技术的发展。想想本世纪初的网络股崩盘、19 世纪的铁路热潮或任何一次股市崩盘。这些主要是由人类本性的非理性造成的,并且你会惊奇地发现这是可以预测的。

由于比特币的市场规模仍然相对较小,它很容易受到过度乐观或悲观投资者的大幅波动。

好的价值储存是能够在几十年到几百年的时间里保值或增值的东西。在这个时间尺度上,短期波动是完全无关紧要的。

货币的其他特性

嗯,现在可以肯定地说,比特币是一种很好的长期价值储存手段。但这是否意味着比特币就是货币呢?

不,尚且不是。

就像我们之前说的,想要充当货币的角色,比特币还需要发挥交换媒介和记账单位的作用。

由于比特币没有被商家广泛接受,也没有被用来计算商品和服务的价格,所以我们还不能说比特币满足了货币的所有功能。

这就是比特币反对者们仅仅抓住的地方。他们认为比特币速度慢、波动性大,而且使用比特币购物的人并不多,所以他们认为自己永远不会使用比特币购物,应该用其他东西来代替它。

但我们需要知道的是,人类历史上每一件充当货币的物品都遵循着同样的模式:

首先,它是从作为收藏品的形式开始的。人们出于某种兴趣积累了这些东西——它们很稀有,通常要么很漂亮,要么很有用,要么两者兼而有之。

因为它们很难被生产,而且人们认为它们很有价值,所以它们逐渐成为了一种价值储存手段——人们在很长一段时间内仍然渴望得到它们。

因为人们渴望得到它们,于是它们开始在个人和团体之间进行交易,最终成为交换媒介和记账单位。

这是一个古老而久经考验的过程,不是几个朗朗上口的流行语就能颠覆的。

所以,比特币现在还不能很好地充当货币的职能,但它正在朝着这个方向努力。

越多的人将其视为一种价值储存手段,就会有越多的人想持有它。

持有它的人越多,它的价格最终就会变得越稳定。

它变得越稳定,人们就越有可能使用它进行交易。

这就是比特币将会成为交换媒介和记账单位的原因。

诸如闪电网络等额外的功能层将允许比特币实现比当前更大的扩展性,就像早期互联网通过额外功能让笨重的 TCP/IP 协议从几 KB 的容量扩展到了容纳数十亿用户的容量一样。

这些额外的功能层将促进比特币的扩展,直到有一天,只有最大和最重要的交易才会发生在比特币的基础层。

日常支付将依赖于第二层 (如闪电网络) 甚至第三层技术。

这是我们需要关注的地方。

比特币在安全性、价格稳定性和交易速度之间存在着巨大的权衡。如果你想要一个超高速的网络,它需要在设计上高度中心化,但这会使它变得不安全。如果比特币没有其固定的供应计划,那它将永远不会成为一种价值储存手段。

货币的历史告诉我们,最可靠的价值储存手段最终会战胜劣等手段。

所以,比特币目前不是很适合支付,但这不是它现在的目标。

比特币不是更好的 PayPal,而是更好的美元。

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